货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，狙击货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。

连平/文进入2024年以来，已经我国宏观政策逆周期、跨周期调节的力度进一步增强。从1月份社融增量数据来看，打响在企业信贷保持较高规模、打响居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

房地产开发贷的增速可能有所加快，狙击支持房地产市场逐渐企稳。中央经济工作会议明确要求，已经2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。打响2025年可能进一步降息200个基点。

从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，狙击2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，已经同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，已经货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。

围绕做好科技金融、打响绿色金融、打响普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。

下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，狙击2024年的货币政策将力求避免被动的、狙击滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。2022年分两批推出共计7399亿元，已经用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。

打响三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。2月9日，狙击央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。

我们预测，已经2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。结合国际实践来看，打响包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。

(责任编辑：酒泉市)

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